ผู้บริหาร สต็อก ตัวเลือก และ การจ่ายเงินปันผล

การลดเงินปันผลการจ่ายเงินปันผลอัตราเงินปันผลอาจมีการหารือในรูปของจำนวนเงินที่หุ้นแต่ละหุ้นได้รับเงินปันผลต่อหุ้นหรือ DPS หรืออาจมีการอ้างอิงในอัตราร้อยละของราคาตลาดปัจจุบันซึ่งเรียกว่าเงินปันผล yield. As กำไรสุทธิสามารถจัดสรรให้กับผู้ถือหุ้นผ่านทางเงินปันผลหรือเก็บไว้ภายใน บริษัท เป็นกำไรสะสม บริษัท ยังสามารถเลือกที่จะใช้กำไรสุทธิในการซื้อคืนหุ้นของตัวเองในตลาดเปิดในการซื้อหุ้นคืนเงินปันผลและการซื้อหุ้น ไม่สามารถเปลี่ยนแปลงมูลค่าพื้นฐานของหุ้นของ บริษัท การจ่ายเงินปันผลต้องได้รับการอนุมัติจากผู้ถือหุ้นและอาจมีโครงสร้างเป็นเงินปันผลพิเศษเพียงครั้งเดียวหรือเป็นกระแสเงินสดที่ต่อเนื่องต่อผู้ถือหุ้นและผู้ลงทุนกองทุนสำรองเลี้ยงชีพและผู้ถือหุ้นของอีทีเอฟ ยังมีสิทธิได้รับเงินปันผลที่เกิดขึ้นรวมทั้งกองทุนรวมจ่ายดอกเบี้ยและเงินปันผลที่ได้รับจากการถือครองผลงานของพวกเขาเป็นเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นในกองทุนนอกจากนี้กำไรจากการรับรู้พอร์ต กิจกรรมการค้าขายโดยทั่วไปจะได้รับการจ่ายเงินออกจากการกระจายกำไรในรูปของเงินปันผลสิ้นปีรูปแบบการจ่ายเงินปันผลหรือแบบจำลองการเติบโตของกอร์ดอนขึ้นอยู่กับกระแสเงินสดที่คาดว่าจะได้รับในอนาคตเพื่อประเมินมูลค่าหุ้นของ บริษัท ที่ออกหุ้นบุริมสิทธิและหุ้นอื่น ๆ ที่มีการเติบโตสูงเช่น ผู้ที่อยู่ในภาคเทคโนโลยีหรือเทคโนโลยีชีวภาพไม่ค่อยให้การจ่ายเงินปันผลเพราะผลกำไรทั้งหมดของพวกเขาถูกนำกลับมาลงทุนเพื่อช่วยให้การเติบโตและการขยายตัวสูงกว่าค่าเฉลี่ย บริษัท ขนาดใหญ่มีแนวโน้มที่จะออกหุ้นปันผลปกติเนื่องจากต้องการเพิ่มความมั่งคั่งของผู้ถือหุ้นในรูปแบบต่างๆ . อาร์กิวเมนต์สำหรับการจ่ายเงินปันผลการโต้แย้งนกในมือเพื่อให้นโยบายการจ่ายเงินปันผลอ้างว่านักลงทุนไม่แน่ใจว่าจะได้รับการเติบโตในอนาคตและกำไรจากกำไรสะสมที่ยังคงเหลืออยู่มากกว่าที่ได้รับในปัจจุบันและด้วยเหตุนี้การจ่ายเงินปันผลที่แน่นอนข้อโต้แย้งหลักคือ นักลงทุนวางค่าที่สูงขึ้นในเงินดอลลาร์ของเงินปันผลในปัจจุบันที่พวกเขามีบางอย่างที่จะรับ ในหลายประเทศรายได้จากการจ่ายเงินปันผลจะได้รับอัตราภาษีที่ดีกว่ารายได้ปกตินักลงทุนที่แสวงหากระแสเงินสดที่เป็นประโยชน์กับภาษีอาจมีลักษณะเป็นหุ้นจ่ายเงินปันผล เพื่อประโยชน์ของการจัดเก็บภาษีที่ดีอาจมีผลลูกค้าแสดงให้เห็นโดยเฉพาะอย่างยิ่งนักลงทุนเหล่านั้นและเจ้าของในวงเล็บภาษีร่อแร่สูงจะเลือกหุ้นจ่ายเงินปันผลหาก บริษัท มีประวัติอันยาวนานของการจ่ายเงินปันผลที่ผ่านมาการลดหรือขจัดจำนวนเงินปันผลอาจสัญญาณ ให้กับนักลงทุนว่า บริษัท อาจจะมีปัญหาการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินปันผลที่ไม่คาดคิดอาจเป็นสัญญาณบวกต่อการตลาดนโยบายการจ่ายเงินปันผล บริษัท ที่ออกหุ้นปันผลอาจเลือกจำนวนเงินที่ต้องจ่ายออกไปโดยใช้วิธีการต่างๆ แม้ว่านโยบายการจ่ายเงินปันผลของ บริษัท จะอยู่ในกรอบปกติ แต่นโยบายการจ่ายเงินปันผลที่มีเสถียรภาพยังคงมุ่งเน้นการรักษาอัตราการจ่ายเงินปันผลให้คงที่ idend นโยบายสามารถกำหนดเป้าหมายเป้าหมายระยะยาวเงินปันผลต่อรายได้เป้าหมายคือการจ่ายเงินร้อยละที่ระบุไว้ของรายได้ แต่การจ่ายเงินหุ้นจะได้รับในจำนวนเงินที่ระบุว่าจะปรับไปตามเป้าหมายที่การเปลี่ยนแปลงพื้นฐานกำไร Baseline อัตราส่วนการจ่ายเงิน บริษัท จ่ายเงินปันผลให้กับกำไรแต่ละปีในแต่ละปีเป็นจำนวนเงินปันผลและจำนวนเงินปันผลดังกล่าวมีความแตกต่างกันไปตามรายได้โดยตรงรูปแบบการจ่ายเงินปันผลแบบพิเศษเงินปันผลถือเป็นรายได้หักด้วยเงินทุนที่ บริษัท ฯ ถือไว้เพื่อใช้เป็นทุนในส่วนของทุนและ ผลกำไรที่เหลือจะจ่ายให้กับผู้ถือหุ้นเงินปันผลไม่แน่นอนนักเศรษฐศาสตร์ Merton Miller และ Franco Modigliani แย้งว่านโยบายการจ่ายเงินปันผลของ บริษัท ไม่เกี่ยวข้องและไม่มีผลต่อราคาหุ้นของ บริษัท หรือต้นทุนของทุนสมมติตัวอย่างเช่น ว่าคุณเป็นผู้ถือหุ้นของ บริษัท และคุณไม่ชอบนโยบายการจ่ายเงินปันผลหาก บริษัท จ่ายเงินปันผลเป็นจำนวนมากเกินไปคุณสามารถใช้เงินสดส่วนเกินที่ได้รับและใช้เพื่อซื้อ Mo หุ้นของ บริษัท ใหม่ถ้าเงินปันผลที่คุณได้รับมีขนาดเล็กเกินไปคุณก็สามารถขายหุ้นของคุณใน บริษัท ที่มีอยู่แล้วเพื่อหากระแสเงินสดที่คุณต้องการในทั้งสองกรณีการรวมกันของมูลค่าการลงทุนของคุณเข้าด้วยกัน บริษัท และเงินสดในมือจะเหมือนกันเมื่อสรุปว่าการจ่ายเงินปันผลไม่เกี่ยวข้องหมายความว่านักลงทุนไม่สนใจเกี่ยวกับนโยบายการจ่ายเงินปันผลของ บริษัท เนื่องจากสามารถสร้างตัวเอง synthetically ของพวกเขาควรสังเกตว่าทฤษฎีการไม่เกี่ยวข้องกับการจ่ายเงินปันผล ถือหุ้นเฉพาะในโลกที่สมบูรณ์แบบโดยไม่ต้องเสียภาษีไม่มีค่าใช้จ่ายในการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์และหุ้นที่แบ่งออกได้เป็นปันผลเงินปันผลอัตราดอกเบี้ยและผลกระทบต่อตัวเลือกหุ้นขณะที่คณิตศาสตร์ที่อยู่เบื้องหลังรูปแบบการคิดราคาอาจดูน่ากลัวแนวคิดพื้นฐานไม่ใช้ตัวแปรที่ใช้ ที่จะเกิดขึ้นกับมูลค่ายุติธรรมสำหรับตัวเลือกหุ้นเป็นราคาหุ้นพื้นฐานความผันผวนของเวลาเงินปันผลและอัตราดอกเบี้ยสามประการแรกสมควรได้รับความสนใจมากที่สุดเพราะมีขนาดใหญ่ที่สุด ผลกระทบต่อราคาตัวเลือก แต่ก็เป็นสิ่งสำคัญที่จะเข้าใจว่าเงินปันผลและอัตราดอกเบี้ยส่งผลกระทบต่อราคาของตัวเลือกหุ้นสองตัวแปรเหล่านี้มีความสำคัญต่อการทำความเข้าใจเมื่อการออกกำลังกายตัวเลือกต้น Black Scholes Doesn t บัญชีสำหรับการออกกำลังกายต้นแบบตัวเลือกรูปแบบการกำหนดราคาแรก, แบบ Scholes ดำได้รับการออกแบบเพื่อประเมินตัวเลือกสไตล์ยุโรปที่ don t อนุญาตให้มีการออกกำลังกายในช่วงต้นดังนั้นสีดำและสโคลส์ไม่เคยแก้ปัญหาของเมื่อการออกกำลังกายตัวเลือกในช่วงต้นและวิธีการมากสิทธิในการออกกำลังกายในช่วงต้นมีมูลค่าความสามารถในการออกกำลังกายตัวเลือกที่ เวลาในทางทฤษฎีควรทำให้ตัวเลือกสไตล์อเมริกันมีค่ามากกว่าตัวเลือกสไตล์ยุโรปที่คล้ายกันแม้ว่าในทางปฏิบัติมีความแตกต่างกันเล็กน้อยในวิธีที่พวกเขามีการซื้อขายรูปแบบต่างๆได้รับการพัฒนาให้ถูกต้องราคาตัวเลือกสไตล์อเมริกันส่วนใหญ่เป็นรุ่นการกลั่น ของรูปแบบ Black Scholes ซึ่งปรับเปลี่ยนโดยคำนึงถึงเงินปันผลและความเป็นไปได้ในการออกกำลังกายในช่วงต้น se สามารถทำให้คุณต้องเข้าใจเมื่อตัวเลือกควรจะใช้สิทธิ early. And วิธีที่คุณจะรู้ว่านี้โดยสรุปเป็นตัวเลือกที่ควรจะออกกำลังกายต้นเมื่อตัวเลือกของทฤษฎีค่าอยู่ที่ความเท่าเทียมกันและเดลต้าของมันคือว่า 100 ที่ อาจจะฟังดูซับซ้อน แต่เมื่อเราพูดถึงผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยและการจ่ายเงินปันผลจะมีผลต่อราคาตัวเลือกฉันจะนำตัวอย่างที่เฉพาะเจาะจงเพื่อแสดงเมื่อเกิดเหตุการณ์นี้ขึ้นมาก่อนอื่นให้ดูที่ผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยที่มีต่อราคาตัวเลือก สามารถกำหนดว่าคุณควรออกกำลังกายตัวเลือก put ก่อนผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยจะผลักดันค่าเบี้ยประกันและทำให้เบี้ยประกันภัยลดลงเพื่อให้เข้าใจว่าทำไมคุณต้องคำนึงถึงผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยเมื่อเปรียบเทียบตัวเลือก ตำแหน่งที่จะเป็นเจ้าของหุ้นเพียงอย่างเดียวเนื่องจากเป็นราคาที่ถูกกว่ามากที่จะซื้อตัวเลือกการโทรกว่า 100 หุ้นของหุ้นที่ผู้ซื้อโทรยินดีที่จะจ่ายมากขึ้นสำหรับตัวเลือกเมื่อมีอัตราค่อนข้างสูงตั้งแต่เขาหรือเธอ c การลงทุนความแตกต่างในเงินทุนที่จำเป็นระหว่างสองตำแหน่งเมื่ออัตราดอกเบี้ยจะลดลงอย่างต่อเนื่องจนถึงจุดที่เป้าหมายของกองทุนเฟดจะลดลงไปประมาณ 1 0 และอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่มีให้กับบุคคลที่มีประมาณ 0 75 ถึง 2 0 เช่น ในปลายปี พ. ศ. 2546 อัตราดอกเบี้ยมีผลกระทบน้อยที่สุดต่อราคาตลาดทุกรูปแบบการวิเคราะห์ตัวเลือกที่ดีที่สุดรวมถึงอัตราดอกเบี้ยในการคำนวณโดยใช้อัตราดอกเบี้ยที่ไม่มีความเสี่ยงเช่นอัตราดอกเบี้ยตั๋วสัญญาใชเงินสหรัฐอเมริกาอัตราดอกเบี้ยเป็นปัจจัยสำคัญในการพิจารณาว่าจะใช้สิทธิหรือไม่ ใส่ตัวเลือกต้นหุ้นใส่ตัวเลือกกลายเป็นผู้สมัครการออกกำลังกายต้นตลอดเวลาดอกเบี้ยที่อาจจะได้รับรายได้จากการขายหุ้นที่ราคานัดหยุดงานมีขนาดใหญ่พอกำหนดว่าเมื่อเกิดเหตุการณ์นี้เป็นเรื่องยากเนื่องจากแต่ละคนมีค่าใช้จ่ายโอกาสที่แตกต่างกัน แต่หมายความว่าการออกกำลังกายในช่วงต้นของตัวเลือกการเลือกสต็อกจะเป็นแบบที่ดีที่สุดได้ตลอดเวลาหากดอกเบี้ยได้รับมากพอสมควรผลของ การจ่ายเงินปันผลเป็นเรื่องง่ายที่จะระบุว่าเงินปันผลจะมีผลต่อการใช้สิทธิอย่างไรการจ่ายเงินปันผลแบบสดๆมีผลกระทบต่อราคาสิทธิเลือกที่จะมีผลต่อราคาหุ้นอ้างอิงเนื่องจากราคาหุ้นคาดว่าจะลดลงตามจำนวนเงินปันผลในวันจ่ายเงินปันผล พรีเมี่ยมและพรีเมี่ยมที่สูงขึ้นใส่ในขณะที่ราคาหุ้นตัวเองมักจะได้รับการปรับเพียงครั้งเดียวโดยจำนวนเงินปันผลที่ราคาตัวเลือกคาดว่าเงินปันผลที่จะจ่ายในสัปดาห์และเดือนก่อนที่พวกเขาจะประกาศจ่ายเงินปันผลควรจะนำมาพิจารณาเมื่อคำนวณ ราคาทฤษฎีของตัวเลือกและคาดการณ์กำไรและขาดทุนที่อาจเกิดขึ้นของคุณเมื่อกราฟตำแหน่งนี้ใช้กับดัชนีหุ้นเช่นกันการจ่ายเงินปันผลของหุ้นทั้งหมดในดัชนีที่ปรับสำหรับน้ำหนักของแต่ละสต็อกในดัชนีควรนำมาพิจารณาเมื่อคำนวณ มูลค่ายุติธรรมของตัวเลือกดัชนีเนื่องจากการจ่ายเงินปันผลเป็นสิ่งสำคัญในการพิจารณาเมื่อใดที่เหมาะสมที่สุดในการใช้สิทธิออปชันหุ้น ในช่วงต้นทั้งผู้ซื้อและผู้ขายของตัวเลือกการโทรควรพิจารณาผลกระทบของการจ่ายเงินปันผลผู้ถือหุ้นหุ้น ณ วันเงินปันผลที่ได้รับเงินปันผลเป็นเงินสดเพื่อให้เจ้าของตัวเลือกการโทรอาจใช้ตัวเลือกในเงินก่อนที่จะจับภาพเงินสดปันผล นั่นหมายความว่าการออกกำลังกายในช่วงต้นทำให้รู้สึกสำหรับตัวเลือกการโทรเฉพาะในกรณีที่หุ้นคาดว่าจะจ่ายเงินปันผลก่อนวันหมดอายุตามปกติตัวเลือกที่จะใช้สิทธิได้อย่างดีที่สุดเฉพาะในวันก่อนหุ้นของวันที่จ่ายเงินปันผล แต่การเปลี่ยนแปลงในภาษี กฎหมายเกี่ยวกับการจ่ายเงินปันผลหมายความว่าอาจจะสองวันก่อนตอนนี้ถ้าคนที่ใช้แผนโทรถือหุ้นเป็นเวลา 60 วันเพื่อใช้ประโยชน์จากภาษีที่ลดลงสำหรับการจ่ายเงินปันผลเพื่อดูว่าทำไมนี้ลองดูตัวอย่างละเลยภาษี เนื่องจากมีการเปลี่ยนแปลงระยะเวลาเท่านั้นคุณสามารถเป็นเจ้าของตัวเลือกการโทรโดยมีราคาการประท้วง 90 ซึ่งหมดอายุภายในสองสัปดาห์หุ้นปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ 100 และคาดว่าจะจ่ายเงินปันผล 2 วันพรุ่งนี้ตัวเลือกการโทรจะลึก เงินและควรมีมูลค่ายุติธรรมของ 10 และเดลต้าของ 100 ดังนั้นตัวเลือกที่มีลักษณะเป็นหลักเช่นเดียวกับสต็อกคุณมีสามหลักสูตรที่เป็นไปได้ของการกระทำไม่มีอะไรที่ถือตัวเลือกการออกกำลังกายตัวเลือก Early. Sell ตัวเลือกและซื้อหุ้น 100 หุ้นซึ่งตัวเลือกเหล่านี้ดีที่สุดหากคุณถือตัวเลือกไว้จะถือสถานะเดลต้า แต่วันพรุ่งนี้หุ้นจะเปิดการจ่ายเงินปันผลที่ 98 หลังจากหักเงินปันผล 2 หุ้นจากราคาของหุ้น อยู่ที่เท่าเทียมกันก็จะเปิดในราคาที่ยุติธรรม 8 ราคา parity ใหม่และคุณจะสูญเสียจุดสองจุด 200 ในตำแหน่งถ้าคุณออกกำลังกายตัวเลือกต้นและจ่ายค่าตีราคา 90 สำหรับสต็อกคุณโยนออกไป 10 จุดมูลค่าของตัวเลือกและมีประสิทธิภาพซื้อหุ้นที่ 100 เมื่อหุ้นไปจ่ายเงินปันผลจะสูญเสีย 2 ต่อหุ้นเมื่อเปิดสองจุดต่ำกว่า แต่ยังได้รับเงินปันผล 2 เนื่องจากคุณเป็นเจ้าของสต็อกตั้งแต่ 2 ขาดทุนจากราคาหุ้นถูกหักล้างด้วยเงินปันผลที่ได้รับ 2 e ดีกว่าการออกกำลังกายตัวเลือกกว่าการถือครองที่ไม่ได้เพราะมีกำไรเพิ่มเติมใด ๆ แต่เนื่องจากคุณหลีกเลี่ยงการสูญเสียสองจุดคุณต้องออกกำลังกายตัวเลือกต้นเพียงเพื่อให้แน่ใจว่าคุณจะทำลายแม้กระทั่งสิ่งที่เกี่ยวกับทางเลือกที่สาม - ขายตัวเลือกและ การซื้อหุ้นนี้ดูเหมือนจะคล้ายกับการออกกำลังกายตั้งแต่ต้นเนื่องจากในทั้งสองกรณีคุณจะแทนที่ตัวเลือกกับหุ้นการตัดสินใจของคุณจะขึ้นอยู่กับราคาของตัวเลือกในตัวอย่างนี้เรากล่าวว่าตัวเลือกซื้อขายที่ระดับความเท่าเทียมกัน 10 ดังนั้นจะไม่มี ความแตกต่างระหว่างการออกกำลังกายตัวเลือกต้นหรือขายตัวเลือกและการซื้อหุ้น แต่ตัวเลือกไม่ค่อยค้าตรงที่ความเท่าเทียมกันสมมติว่าตัวเลือกการเรียก 90 ของคุณมีการซื้อขายมากกว่าความเท่าเทียมกันพูด 11 ตอนนี้ถ้าคุณขายตัวเลือกและซื้อหุ้นที่คุณยังคงได้รับ 2 และเป็นเจ้าของหุ้นมูลค่า 98 แต่คุณท้ายด้วย 1 เพิ่มเติมคุณจะไม่ได้รวบรวมได้คุณ exercised call. Alternately ถ้าตัวเลือกการซื้อขายต่ำกว่าความเท่าเทียมกันพูด 9 คุณต้องการใช้ตัวเลือก ต้นได้อย่างมีประสิทธิภาพได้รับหุ้นสำหรับ 99 บวก 2 เงินปันผลดังนั้นเวลาเท่านั้นที่เหมาะสมที่จะใช้ตัวเลือกโทรต้นคือถ้าตัวเลือกการซื้อขายที่หรือต่ำกว่าหุ้นและหุ้นไปเงินปันผลวันพรุ่งนี้ข้อสรุปถึงแม้ว่าอัตราดอกเบี้ยและ ในความเป็นจริงข้อเสียเปรียบหลักที่ฉันได้เห็นในหลายเครื่องมือการวิเคราะห์ตัวเลือกที่มีอยู่ก็คือพวกเขาใช้รูปแบบ Black Scholes ง่ายและไม่ต้องสนใจ อัตราดอกเบี้ยและเงินปันผลผลกระทบจากการไม่ปรับตัวสำหรับการออกกำลังกายในช่วงต้นอาจเป็นเรื่องที่ดีเพราะอาจทำให้ตัวเลือกดูเหมือนจะถูกมองข้ามเท่าที่ 15 เมื่อเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้วคุณกำลังแข่งขันในตลาดตัวเลือกกับนักลงทุนรายอื่นและผู้ที่ทำตลาดมืออาชีพ เพื่อดูข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับเรื่องนี้โปรดดูข้อมูลเงินปันผลที่คุณอาจไม่ทราบการสำรวจโดยสำนักงานสถิติแห่งชาติของสหรัฐอเมริกาเพื่อช่วยในการวัดงาน vaca ncies เก็บข้อมูลจากนายจ้างจำนวนเงินสูงสุดที่สหรัฐอเมริกาสามารถยืมได้เพดานหนี้ได้ถูกสร้างขึ้นภายใต้พระราชบัญญัติตราสารหนี้เสรีภาพครั้งที่สองอัตราดอกเบี้ยที่สถาบันรับฝากเงินให้ยืมเงินที่คงอยู่ใน Federal Reserve ไปยังสถาบันรับฝากเงินแห่งอื่น การวัดผลทางสถิติของการกระจายตัวของผลตอบแทนสำหรับการรักษาความปลอดภัยหรือดัชนีตลาดที่กำหนดความผันผวนสามารถวัดได้การกระทำที่รัฐสภาคองเกรสแห่งสหรัฐอเมริกาได้ออกในปีพ. ศ. 2476 ตามพระราชบัญญัติการธนาคารซึ่งห้ามไม่ให้ธนาคารพาณิชย์เข้าร่วมในการลงทุนการจ่ายเงินเดือนของ Nonfarm หมายถึงงานใด ๆ นอกฟาร์ม, ครัวเรือนส่วนบุคคลและภาคผลประโยชน์ US Bureau of Labor การซื้อหุ้นคืนมีการเชื่อมโยงกับตัวเลือกของผู้บริหาร Jolls พบว่าผู้บริหารเฉลี่ยในกลุ่มตัวอย่างของเธอที่มีกิจกรรมซื้อคืนมีความสุขเพิ่มมูลค่าตัวเลือกหุ้นเพิ่มขึ้น 345,000 อันเนื่องมาจากกิจกรรมการซื้อคืนในช่วงทศวรรษที่ 1980 และ 1990 ผู้จัดการ บริษัท ก็เลือกที่จะใช้รายได้ของ บริษัท ในการซื้อคืนหุ้นมากขึ้น หรือการเพิ่มสภาพคล่องของ บริษัท มากกว่าการจ่ายเงินปันผลการซื้อหุ้นคืนและการชดเชยผลตอบแทน NBER Working Paper No 6467 คริสตินโจลล์ชี้ให้เห็นว่าบางส่วนของคำอธิบายสำหรับแนวโน้มนี้อาจขึ้นอยู่กับการใช้ตัวเลือกหุ้นในปัจจุบันมากขึ้น เป็นที่นิยมในหลากหลายของ บริษัท ตัวเลือกหุ้นให้ผู้ถือสิทธิในการซื้อหุ้นในราคาที่ระบุแตกต่างจากการถือหุ้นของหุ้นที่เกิดขึ้นจริงแม้ว่าตัวเลือกหุ้นไม่จ่ายผู้จัดการเงินปันผลใด ๆ ในขณะที่เงินปันผลโอนเงินจาก บริษัท ไปข้างนอก เจ้าของโดยไม่ได้ลดจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วของหุ้นการซื้อคืนใช้เงินสดของ บริษัท เดียวกันเพื่อลด จำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้ดังนั้นมูลค่าหุ้นของหุ้นจะลดลงโดยการจ่ายเงินปันผล แต่ไม่ได้ปรับลดด้วยการไถ่ถอนหุ้นดังนั้นการเลือกหุ้นจะมีมูลค่ามากกว่าการซื้อหุ้นคืนหลังจากมีการจ่ายเงินปันผลอันที่จริง Jolls พบว่าค่าเฉลี่ย ผู้บริหารในกลุ่มตัวอย่างของ บริษัท ที่ซื้อกิจการซื้อคืนมีมูลค่าเพิ่มขึ้น 345,000 อันเนื่องมาจากการซื้อหุ้นคืนดังนั้นจึงเห็นได้ชัดว่าแรงจูงใจที่จะละเลยการจ่ายเงินปันผลในครั้งนี้ Jolls ยังตั้งข้อสังเกตว่าเมื่อผู้บริหารได้รับรางวัล หุ้นรูปแบบของการชดเชยที่เพิ่มขึ้นเงินปันผลในทางตรงกันข้ามกับตัวเลือกหุ้นไม่มีการตั้งค่าที่น่าสังเกตสำหรับการซื้อคืนมากกว่าเงินปันผลไม่เป็นไดรฟ์ในการซื้อคืนหุ้นผลมาจากการขยายตัวพนักงานโปรแกรมหุ้นตัวเลือกที่เธอพบว่ามันเป็นตัวเลือกผู้บริหารไม่เลือกพนักงาน โดยทั่วไปที่เกี่ยวข้องกับพฤติกรรมการซื้อกลับคืนทั้งหมดหากทั้งหมดมีจำนวนตัวเลือกหุ้นเฉลี่ยที่ผู้บริหารระดับสูงเพิ่มขึ้น ases ร้อยละ 50 จากค่าเฉลี่ยของ 116,060 ในขณะที่จำนวนหุ้นคงค้างยังคงที่แล้วความน่าจะเป็นของการสังเกตการซื้อคืนเพิ่มขึ้นประมาณ 4 จุดร้อยละประมาณการ Jolls ในคำอื่น ๆ มีเพิ่มขึ้นร้อยละ 131 เป็นสัดส่วนของ บริษัท มีส่วนร่วมในการซื้อคืนในต้นฉบับตัวอย่างความจริงที่ว่าหุ้นซื้อคืนเจ้าของโล่จากภาษีที่เรียกเก็บจากเงินปันผลมักจะถูกนำมาใช้เพื่ออธิบายความนิยมในการซื้อหุ้นคืนอย่างไรก็ตามในขณะที่ Jolls ชี้ให้เห็นถึงความแตกต่างทางภาษีที่เกิดขึ้นมาหลายสิบปีในขณะที่การเพิ่มขึ้น ในกิจกรรมการซื้อคืนเกิดขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้และแม้ว่าการครอบครองที่เป็นที่นิยมแพร่หลายในช่วงกลางถึงปลายทศวรรษ 1980 ไม่ต้องสงสัยเชื้อเพลิงเป็นส่วนสำคัญของกิจกรรมการซื้อคืนในช่วงเวลานั้นการลดลงของการครอบครองที่เป็นมิตรในต้นปี 1990 ไม่ได้ก่อให้เกิดการพลิกกลับไปสู่ระดับ กิจกรรมการซื้อคืนที่เกิดขึ้นก่อนที่จะมีการควบรวมกิจการผลที่ได้รับในกระดาษมาจากการเริ่มต้นของ grou p ของ 2539 บริษัท ลดลงในที่สุดตัวอย่างของ 324 บริษัท ครอบคลุมโดยข้อกำหนดการเปิดเผยข้อมูลของสำนักงานคณะกรรมการ ก. ล.ต. ซึ่งปีงบประมาณ 1992 สิ้นสุดระหว่าง 31 ธันวาคม 1992 และ 31 พฤษภาคม 1993 รวม บริษัท ต้องเป็น บริษัท สหรัฐที่มีผู้ถือหุ้น 500 รายขึ้นไป สินทรัพย์ทั้งปีมากกว่า 25 ล้านรายทั้งหมด 177 บริษัท ที่ประกาศจ่ายเงินปันผลเพิ่มขึ้นหรือซื้อคืนหรือทั้งสองอย่างรายงานโดยเดอะวอลล์สตรีตเจอร์นัลได้รวมอยู่ในกลุ่มตัวอย่างที่รวมตัวกันจากกลุ่มนี้กลุ่มเปรียบเทียบ 300 บริษัท ที่ประกาศว่าไม่มีการซื้อคืนหรือการจ่ายเงินปันผลเพิ่มขึ้น เลือกแบบสุ่มจาก บริษัท ที่เหลือและใช้เป็นกลุ่มควบคุมข้อมูลทั้งหมดถูกเก็บรวบรวมโดยรวมสำหรับ บริษัท ทั้งหมด 324 รายข้อมูลย่อยไม่ได้รับการคุ้มครองลิขสิทธิ์และสามารถทำซ้ำได้อย่างอิสระโดยมีแหล่งที่มาที่เหมาะสม